Det operativa ramverket för finansiell förmedling utanför banker

Processen för kredittransformation

Att skapa tillgångar: Enheter som inte är banker tillhandahåller krediter eller lån direkt till låntagare, till exempel företag eller bolånesökande.
Värdepapperisering: Dessa individuella lån kombineras för att skapa komplexa finansiella instrument eller värdepapper.
Tranchering: De samlade tillgångarna är uppdelade i olika risklager och avkastning för att tilltala olika typer av investerare.
Finansiering: Institutionella investerare köper dessa värdepapper och tillhandahåller det kapital som krävs för att fortsätta utlåningscykeln.
Säkerhet: Deltagarna använder ofta dessa värdepapper som säkerhet för att säkra kortfristiga lån på återköpsmarknaden (repomarknaden).

Primära deltagare i systemet

Penningmarknadsfonder som ger kortsiktig likviditet till det finansiella systemet.
Hedgefonder som använder hävstång för att investera i olika kreditinstrument.
Special Purpose Vehicles (SPV) utformade för att hålla specifika tillgångar utanför finansiella företags huvudbalansräkningar.
Investeringsbanker som underlättar strukturering och försäljning av tillgångssäkrade värdepapper.
Privata kreditfonder som erbjuder alternativ finansiering till mellanmarknadsföretag.

Jämförelse av finansiella förmedlingsmodeller

Funktion	Traditionell kommersiell bankverksamhet	Shadow Banking System
Regulatorisk tillsyn	Hög; omfattas av stränga centralbankskapitalkrav.	Lägre; främst styrs av marknadsbaserade regleringar.
Primär finansieringskälla	Reglad offentlig insättning (sparande och check).	Grossistmarknader och institutionellt investerarkapital.
Offentliga skyddsnät	Tillgång till statlig insättningsförsäkring.	Ingen direkt tillgång till offentliga försäkringar eller rabattfönster.
Likviditetsrisk	Hanteras genom lagstadgade reserver och centralbanksåtkomst.	Hög; beror på den kontinuerliga tillgången på marknadslikviditet.

Viktiga operativa egenskaper

Skuggbanker fungerar utanför omkretsen av traditionella industriella bankregler. Systemet omvandlar kortfristig finansiering till långfristiga kreditprodukter. Det tillhandahåller alternativa kreditkällor för låntagare som kanske inte uppfyller traditionella bankkriterier. Sammankoppling inom systemet möjliggör snabba kapitalrörelser över globala marknader. Finansiell löptidsomvandling sker utan direkt stöd från en långivare i sista hand.